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中材科技發(fā)布2021半年度業(yè)績預(yù)告：預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤17.9~19.7億元
【塑料機械網(wǎng) 明星企業(yè)】近日，中材科技發(fā)布2021年半年度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤17.9~19.7億元，追溯調(diào)整后同增100%到120%。
同時，對業(yè)績變動原因做出說明：
1、玻璃纖維產(chǎn)業(yè)：國內(nèi)需求持續(xù)上行，海外需求恢復(fù)趨勢明顯，行業(yè)高景氣延續(xù)，公司主要產(chǎn)品量價齊升。同時，公司持續(xù)推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)量提升、研發(fā)創(chuàng)新、以及管理提升等工作，綜合成本不斷下降，生產(chǎn)效率及盈利能力大幅提升；
2、風(fēng)電葉片產(chǎn)業(yè)：受搶裝后風(fēng)電招標(biāo)價格持續(xù)下行的影響，傳統(tǒng)葉片產(chǎn)品價格下行壓力大增，葉片產(chǎn)業(yè)快速推進“大功率、大葉型”新產(chǎn)品投產(chǎn)，海上風(fēng)電葉片放量，確保了葉片產(chǎn)業(yè)盈利能力保持相對平穩(wěn)；
3、鋰電池隔膜產(chǎn)業(yè)：在行業(yè)需求旺盛的背景下，公司加速產(chǎn)業(yè)整合和管理整合聚力，主產(chǎn)品良率和生產(chǎn)效率呈提升趨勢，鋰膜產(chǎn)業(yè)盈利較去年同期有較大幅度增長；
4、先進復(fù)合材料等其他業(yè)務(wù)經(jīng)營形勢良好。
公告原文如下：
業(yè)績預(yù)告分析
◆玻纖：行業(yè)景氣延續(xù)，預(yù)計2021年上半年銷量超過50萬噸，預(yù)計單噸凈利環(huán)比有增長(統(tǒng)計口徑包含電子紗)。主因國內(nèi)汽車、電子等領(lǐng)域延續(xù)高增，風(fēng)電需求平穩(wěn)，海外需求持續(xù)向好，以及公司產(chǎn)品量價齊升，綜合成本不斷下降，生產(chǎn)效率及盈利大幅提升。另外，4月9日公司完成收購中材金晶玻纖有限公司100%股權(quán)的工商變更，預(yù)計中報并表，若按滿產(chǎn)計算，上半年新增貢獻5萬噸銷量。
◆風(fēng)電葉片：預(yù)計銷量有所下滑，但大葉片帶來的均價上漲一定程度上對沖成本上漲，上半年整體盈利略有下滑，預(yù)計下滑幅度不超過10%。
◆鋰電隔膜：公司主產(chǎn)品良率和生產(chǎn)效率提升，預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤大幾千萬。先進復(fù)合材料等其他業(yè)務(wù)經(jīng)營形勢良好，南玻、北玻、氣瓶等業(yè)務(wù)受益于景氣度較高，預(yù)計對盈利也有一定貢獻。
■當(dāng)前時點，繼續(xù)看好公司成長持續(xù)性：
1)玻纖：21年玻纖行業(yè)景氣上行帶來業(yè)績快速釋放；
2)葉片：公司通過客戶和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，以及風(fēng)電平價策略，搶占國內(nèi)高端市場、綁定海外大客戶，能保持盈利穩(wěn)定；
3)鋰電隔膜：有望成為公司支柱產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)階段公司具備10億平米以上基膜產(chǎn)能，預(yù)計年底基膜產(chǎn)能15~16億平米。
■長期看點：做優(yōu)玻纖、做強葉片、做大鋰膜，三大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)將全面開花。
1)玻纖：需求長期穩(wěn)步增長，2022年供給新增可控，且因為進入壁壘提升，預(yù)計行業(yè)供需仍將維持緊平衡。
2)葉片：雖然2021年整體需求呈現(xiàn)一定程度的下滑，但這里認為幅度可控，且從中長期來看，以風(fēng)力發(fā)電為代表的可再生能源發(fā)電成本持續(xù)下降，2021年正式進入平價元年，在“3060”碳達峰、碳中和的遠大目標(biāo)推動下，可再生能源長期增長趨勢明確，未來5~10年風(fēng)電裝機有望迎來再次爆發(fā)。另外，結(jié)構(gòu)升級將有利于均價和毛利率保持平穩(wěn)。
3)鋰電隔膜：近年來，國內(nèi)新能源汽車快速發(fā)展驅(qū)動國內(nèi)濕法鋰電池隔膜需求快速增長，隔膜作為鋰電池最核心的材料之一，正處于戰(zhàn)略機遇期。公司鋰電隔膜業(yè)務(wù)隨著客戶市占率穩(wěn)定進入常態(tài)，產(chǎn)能爬坡及良品率提升，盈利將實現(xiàn)較大改善。
■盈利和估值均有提升空間：這里認為當(dāng)前公司估值具備較高性價比，而三大業(yè)務(wù)業(yè)績正逐步釋放：公司2021年玻纖原紗盈利將明顯增長，風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)市占率將逆勢提升，鋰電隔膜業(yè)務(wù)逐漸放量貢獻業(yè)績增量。由于各項業(yè)務(wù)全面開花，公司中報業(yè)績預(yù)告超預(yù)期，預(yù)計公司2021~2022年凈利潤預(yù)測分別約為35億和42億。
來源：玻纖情報網(wǎng)整理自中材科技公告、 孫博的建材與新材料研究
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